入世后的市场运行特征与投资策略

在2001年股市下跌过程中表现出较好的抗跌性，但在2000年股市上涨过程中，流通盘在6000万股以下的公司的表现相对较好。因此，在确定了行业投资的重点后，具体到个股的选择上，我们建议在股市上涨过程中，应选择那些流通盘较小（小于6000万股）、股价在10元以下的股票，在股市下跌过程中，应选择流通盘较大（大于30000万股）、股价在10元以下的股票。

未来几年内值得重点关注的上市公司

随着我国正式加入WTO，一些新的投资机会也将产生，根据我们的分析，除了我国证券市场上原有的一些重点投资对象，如通信信息、生物医药、基础建设、资产重组等外，我们还筛选出一些公司作为未来重点关注的投资对象。对这些公司我们按照新的方法将其分成以下几类。

① 营销网络型

营销网络型公司应该是在国内具有较完善的营销网络，目前上市公司中能够具有这一特征的公司主要是一些家电企业、地区性商业连锁零售企业和医药零售企业。外资企业进入国内市场后，收购这些具有相对完善营销网络的企业将使得国外产品能够较快地进入国内市场。但是在这些上市公司中，类似于长虹、海尔这样的企业通常难以成为收购的对象，而一些具有中等规模、在同行业中处于中等地位，同时又具有一定销售网络的企业将成为主要选择对象。

I. 商业零售业

II. 家电业

② 资源垄断型

我们在此处所指的资源既包括自然资源，如有色金属、石油、煤炭等，同时也包括由于政府管制而享有垄断地位所形成的资源，如电信运营权、有线网络经营权、媒体、港口等。

I. 有线网络与传媒

II. 港口与交通运输

III. 有色金属

③ 现金流型

现金流型公司主要是那些经营业绩稳定、每年均有较高现金分红的公司，或者是公司每年具有较高现金净流入的公司。前者以新兴铸管、中集集团等为代表，而后者主要是以商业企业等为代表。随着国外投资机构进入国内证券市场，国内市场的投资理念也将受到国际投资者的影响，上市公司的现金分红能力将受到重视。

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