“有限理性”理论与我国上市公司会计信息失真

国证券会要把募集资金使用效果作为审核配股的主要条件。对于申请配股的企业，要求其说明前次募集资金的使用情况及所建项目的投入产出效果，以及该项目产出效果对公司利润的贡献，并由注册会计师进行“专项审计”，出具审计意见并公开披露。相应地，要求上市公司募集资金必须执行“专款专用”，募集资金更改用途不得超过一定比例。前次募集资金建设项目尚未建成或建成后投入产出比率低于“分数线”的，无资格申请配股。

　　二是改变目前单一的以净资产收益率为指标的配股条件，建立多指标体系。鉴于目前一些上市公司利用应收账款等操纵利润的现象，可考虑设定“主营收入现金含量比”等指标，揭示企业真实的盈利能力。甚至可以考虑在净利润中剔除三年及三年以上应收账款，挤出净资产收益率的水分。除了定量指标外，还要设置定性指标，如同行业比较、公司的发展前景比较等等，形成一个科学的、定性定量相结合的指标体系。同时，在指标标准值的确定方面，不宜确定单一的指标值，而应根据各行业的实际情况和宏观经济的发展变化对所建立的指标规定一定的标准值。如在净资产收益率这个指标上，可根据各行业各年度来规定分数线。如可以规定为“需要配股的上市公司前三年每年的净资产收益率要超过同行业的平均净资产收益率”，在这里，行业的平均净资产收益率是要等到全部该行业的上市公司年报出来之后才可计算，使上市公司不会向以前一样有具体的“6%”的目标可供操纵，而且又考虑到了各行业各年度的不同，更为合理。

　　此外，随着证券市场的发展，政府可逐步放开对配股的管制，而着重关注上市公司信息披露的真实性、及时性、充分性，强调公司完善的治理结构和内部控制，强调上市公司、中介机构的诚信义务和法律责任，将注意力集中在完善法律、法规上，让市场来主导资本市场的发展，使配股资金真正流向那些经营规范、业绩优良、资金使用效率高，同时又急需资金支持的公司。

　　（三）建立符合“程序理性”的业绩评价指标体系

　　为了引导人们更多地关注“程序理性”，而不仅仅只注重“结果理性”，在建立上市公司业绩评价指标体系时，更要注重过程的合法性、合理性以及科学性。从目前国内外研究现状看，反映上市公司业绩评价的指标有定性指标和定量指标，定量指标有财务类指标和市场收益类指标。但就目前我国的资本市场来看，投资者能较多的获取上市公司公开披露的财务信息，而对上市公司的非财务活动情况了解较少。另外，我国股票市场具有高度投机特征，股价泡沫成分较多，市场收益指标的真实性有待检验。因此，结合我国证券市场实际情况和我国上市公司的经营特点，目前选择业绩评价指标时，应以财务指标为基础，以非财务指标为补充，建立一种全方位、立体化的评价模式。

　　在具体的财务指标选择方面，首先，可引进EVA指标。EVA衡量的是企业资本收益与资本成本之间的差额，在其计算过程中进行了一些必要的调整，以消除会计准则本身所造成的会计信息扭曲性影响；EVA考虑了权益资本成本，真实反映了上市公司的经营业绩；EVA指标注重企业的长期发展，反映了企业科技开发、产品开发、人才开发等非财务活动。其次，还应考虑现金流量指标。现金流量指标能够综合反映上市公司一定时期财务状况的变动情况，准确揭示上市公司盈利质量。更为重要的是，现金流量的计量极为明确简单，基本上不涉及对会计政策和会计方法的主观选择，因此与会计收益类指标相比，现金流量指标几乎不受上市公司经营者主观意愿的影响。

　　在非财务指标的选择方面，应增加反映企业内部经营过程、技术创新、人力资源和市场占有等方面的指标，如合同兑现率、知识与智力资产贡献率、高管人员变动率及市场占有率等。这些非财务指标能够反映导致财务指标变动的深层次原因，使人们在评价上市公司业绩时，看到的不仅仅是财务结果，还有导致财务结果发生变化的过程。

　　参考文献

　　[1]迟国华，迟旭升。我国上市公司经营业绩评价系统研究[J].会计研究，2003（8）。

　　[2]阎达五，李勇。找准治理会计信息失真的切入点——兼论“有限理性”理论在企业业绩评价中的运用[J].财务与会计，2002（5）。

　　[3]黄世忠。上市公司会计造假泛滥根源在制度缺陷[N].上海证券报2001-09-27. [4]石连运。论上市公司虚假会计信息成因及其综合治理[OL].中国会计网校，2002-08-12. [5]夏立军。从有效市场理论看我国的配股规定[J].上市公司，2002（5）。

上一页  [1] [2] [3]