资本控制：企业集团内部控制的核心内容

持有的资产负债与物价指数所包含的内容不同，且企业资产主要受个别物价变动的影响，根据一般物价水平测定的影响程度与个别物价变动对企业资产的影响程度可能相去甚远。对资本所有者来说，调整一般货币购买力并不一定能够保全期初资产的营运能力，也就不能准确地评价管理者的经营业绩。

　　4.资本控制的原则是资本控制目标的具体体现

　　通过上述分析和研究，笔者认为控股公司资本控制应遵循的原则主要有：（1）控股公司的股权投资应以横向延伸为主，以纵向延伸为辅。控股公司的资本投资向纵向延伸，即形成子公司、孙公司等资本层级结构。随着这种层级结构的增加，资本关系也就不断向下延伸，其结果是资本约束力逐步减弱。因此，控股公司资本控制的首要原则是（资本）纵向延伸宜少不宜多。笔者认为控股公司要坚决控制子公司以下层次的发展，以避免资本纵向延伸战线过长。导致母公司的投资失控。（2）在界定资本关系的前提下，确定资本控制的度。资本关系的界定，即界定以控股公司为母公司的集团内部各个层级的主体（子公司、孙公司）之间的权力和义务，其目的在于确定控股公司对集团内部各个层级的主体的控制定位。（3）资本控制系统的设计应遵循激励与约束并重的原则。资本关系的界定意味着集团内部各个层级主体之间的权力和义务的明确化，但并不等于各子公司在追求自身利益的过程中就能将控股公司的利益有机结合在一起。因此，资本控制系统的设计应首先考虑对子公司经营管理者的激励问题，同时通过目标、指标的制定以及责任的界定，使子公司经营管理者承担相应的风险，形成内在的压力。

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