EVA管理：提示资本成本的奥秘

定程度上能弥补所有者虚位的缺点。

    为什么？因为经营者在EVA机制规范下，自动站在所有者同一立场上采取行为，经营者必须给股东创造财富，自己才能获得财富，这就保证了所有者的利益。但是这并不是说所有方面都适合使用EVA模式，实行EVA机制在很多方面仍有一些问题存在。如，国有企业的利润率偏低，难以超过资金成本；还有国有企业的资产质量不佳，影响EVA价值的计算等等。这就要具体企业具体分析了。

    最后，谈谈企业文化和EVA.

    我们常谈企业文化就是一种力量，首先是凝聚力和激励力。EVA以一种新观念和能够正确度量业绩的目标，凝聚着股东、经理和员工，并形成一种框架指导公司的每一个决策，在利益一致的激励下，用团队精神大力开发企业潜能，最大限度地调动各种力量，形成一种奋斗气势，就像邯郸钢铁公司职工关心每吨钢的成本一样，人人关心EVA.共同努力提高效率，降低成本，减少浪费，提高资本运营能力，每增加一个EVA，都有努力者的一份。这种作用对我国企业来说有非同小可的意义。

    EVA是比期权更好的激励方法吗？

    贝内特。斯图尔特认为，EVA是比期权更好的激励方法。究竟如何呢？

    期权同EVA激励都具有长期激励作用，都能克服短期行为。但两者还是有差别的，能明显看出EVA的优点较多：

    第一，期权激励难以体现奖励与绩效挂钩，一般情况下，在没有为股东真正创造财富之前就对经营者进行期权奖励；EVA激励则是奖励与真正的业绩挂钩，EVA奖励实现之日，也是股东已获新创财富之时，不会出现如期权激励那样的扭曲现象。

    第二，期权的价格受市场价格影响较大，奖励的获得受外在因素影响，奖励对经营者经营的好坏不是正相关，奖励的获得不受经营者的工作努力与否所左右。而EVA激励，不受市场价格影响，基本上由经营的好坏决定奖励，只要经营者努力EVA就有奖。

    第三，期权奖励容易导致经营者片面追求股价上升而产生的短期行为，与企业发展的长期目标相悖。这种不良的影响，会造成股东的成本负担；EVA奖励则不会出现这种弊端。

    两个不容易被人重视但又是至关重要的问题

    第一个问题是企业信用问题。市场经济必须建立良好的信用秩序。美国政治家、科学家富兰克林指出：“时间就是金钱，信用也是金钱。”具有良好信用的企业可以更好地利用别人的财富使自己增加财富。讲究信用，企业要从自己做起。实行EVA机制的企业可以从内部提高自己企业的信誉度。为什么？在传统体制下，经营者对薪酬、奖金乃至期权的要求，就像债权人一样考虑问题，股东代表董事会制订薪酬政策也少不了思量，担心能否起到良好的激励作用。在EVA机制下则不然，经营者对激励的态度已经理顺，双方互相放心从而加强了信任关系。更重要的，实行EVA制，社会上就会知道企业的绩效可信，EVA证明企业在良好的运行中。所以在美国，企业一经实行EVA制，股价即刻上升。有专家称：EVA是股票分析师工具箱中一个强有力的工具。EVA的这种贡献对我国企业有特殊意义。

    第二个问题是EVA奖金不封顶，这是过去各种奖励所没有过的。其意义有：

    1.奖励可支持大胆千，无论怎样冲顶也会安全，因都是各方面合理所得。

    2.奖金不封顶，经理们可以激进地制订计划，鼓励创新和敢想敢干，跳出框框之外思考。采用“张力指标”（大胆设想定额），敢于突破，这些对有东方人性格的我国经理们有特殊意义。应该让我们的经理们有一点“偏执狂”精神，著名的英特尔公司总裁安德鲁。葛洛夫所著《只有偏执狂才能生存》一文指出，“我们正在进入10倍速度的时代，失败和成功可以10倍速度的变化发生。我们面对的是80%的危机，只有20%的机会。那么如何在这高度挑战的危机中，抓住战略转折点并超越死亡之谷？”答案就是“只有偏执狂才能生存”。所谓的“偏执狂”就是大胆创新，主动应变的智者，是一种深刻的、永不懈怠的忧患意识。对我们的经理们无论怎样宣传这些观点也不为过！

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