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强化公司财务管理——美国公司假账的启示

减小字体 增大字体 作者:佚名  来源:本站整理  发布时间:2009-02-05 17:28:56
部人控制,董事会对高层经理人员的监督机制不健全,国有企业财务预算制度和内部控制制度未建立或未有效执行。重大财务决策仅由经营者随意做出,缺乏透明度。财务支出没有预算和内部控制制度的约束,使企业内部的财务监督和控制工作没有依据,造成财务监督效率低下,财务控制效果不佳。有时财务部门也会因执行有关领导的财务指令,违规操作,编制假账,而造成违反财经纪律或财务信息失真的现象,从而弱化了企业内部的财务监督和财务控制职能。

  三、强化财务管理完善公司治理结构的对策

  加强公司财务管理,健全财务监督机制,协调所有者和经营者的利益冲突,消除财务信息的不对称,是完善我国公司治理结构的关键。其主要对策有:

  1.构造多元投资主体,优化公司股权结构

  针对我国国有公司有缺陷的法人治理结构,进行股权多元化的改造,进而寻求国有股的有效退出机制,以提高公司法人治理结构的效率,是当前迫切需要解决的重要问题。一要尽量减少国有股比例。国家除对个别关系国计民生的国有公司实行控股外,对大多数的国有公司应最大限度地减少持股比例,退出控股权,实行参股或完全退出。二要增加经营者持股比例。随着我国市场经济的发展,我国职业经理人队伍已逐步形成。职业经理人进入国有公司的最高经营层,就会改变目前企业资本运营效益低下的状况。为使经营者的收入与企业经营状况及盈利水平挂钩,应通过发放期股期权逐步增加经营者的持股比例,使经营者的经营成果与个人收益挂钩,从根本上调动经营者的经营积极性和创造性。三要实行优惠的政策和价格来鼓励机构投资者、金融机构和社会公众购买、置换国有股权,以增加法人持股和个人持股的比例,促进资本市场的正常运行。构造多元投资主体后,形成多元利益的复合体来相互制衡,按股东价值最大化的共同利益目标,通过市场手段如公开选聘公司的高层领导人和财务主管、分拆、收购、兼并等手段,改造、优化国有公司的股权结构。

  2.广泛开展债务重组降低负债率优化资本结构

  实行债转股。以商业银行成立的金融资产管理公司为主体,将商业银行原有的不良资产转为金融管理公司对国有公司的股权,把还本付息转为按股分红。不仅降低资产负债率减少利息负担,而且实现股权多元化加大债权银行的控制力。对结算中的债务可运用资产证券化的方式和资产及股权替换的方式进行债务重组。

  3.改革和完善公司的财务报告和信息披露制度

  应当在现有财务报告信息披露的基础上增加与股东价值信息相关的内容。保证及时准确地披露与公司价值和经营有关的任何重大问题,包括公司的财务状况及经营成果、公司经营目标、重要投资项目和资本性支出、主要的股份所有权和投票权、董事和主要经营者的情况以及他们的报酬、主要经营业务的变化、重要可预见的风险因素、公司关联交易和资产重组情况、以及与雇员及其他利害关系人有关的重要问题。财务报告在如实反映报告期财务状况和经营成果的同时,要增加对未来半年到一年公司的收入、支出、投资、利润、经营环境和风险的预测信息,并在以后的财务报告中对预测数与实际数的差异说明原因,差异过大要公开道歉,以增加公司价值信息的透明度。

  4.健全双层控制的审计监督增强审计的独立性和真实性

  在内部,由公司董事会下设审计委员会,全部由外聘的独立董事和专业审计师组成,其人员聘任和薪酬由董事会提案然后报股东大会表决通过,单列薪酬预算,单独支出。割断审计委员会成员与经营者的经济利益联系,从而改变目前独立董事在经济上不独立的弊端。审计委员会成员向股东大会宣誓:忠于职守、严守独立,以增强职业道德约束。审计委员会负责监督公司的内部审计以及同注册会计师审计的联络配合。审计委员会每季度定期向全体股东报告公司财务状况。在公司外部,由财政部门的注册会计师协会和国家审计部门、证券监管部门联合组建社会审计招标管理中心,设立审计过渡账户,统一标准向被审企业预收审计费,再按会计师事务所的资质、信誉和被审企业状况每年代理被审企业公开招标,由中标的会计师事务所对发标的企业进行审计,完成审计并出具审计报告后,接受社会审计招标管理中心的质量检查和抽查后,再由招标中心从其审计费过渡账户全额转支审计费,以此截断审计师与被审企业的经济利益联系,增加审计的独立性、公正性和透明度。

  5.应用经济利润评价指标确立企业股东价值最大化的财务目标

  企业价值=投资资本+全部经济利润的现值。股东价值=企业价值-负债价值。经济利润是会计利润扣减全部资本成本(包含股本成本)的剩余收益,也是投资资本增值的收益。把会计账面值转化为经济账面值(资本及回报率),能真实反映企业和股东的价值。明确企业股东价值最大化的财务目标,应用经济利润评价经营管理业绩的优点是:①经济利润消除了传统会计核算无偿耗用股东资本的弊端,要求扣除全部所用资源的成本,包括资金成本,正确地核算企业经济状况,有效地度量了所有生产要素的综合生产率。将经营成本与资金成本合并成一个货币指标可以增强资产也有成本的意识。这意味着企业不仅关注费用,更要关心资产的合理配置和资源利用效率。提高资金的使用效率,改善公司的资本生产率和全部资产的周转率。②考核评价经济利润简明易懂,便于实施。通过建立评价经济利润并直接与薪酬挂钩的激励制度,真正把管理者的利益和股东利益—致起来,可以使管理人像股东那样思维和行动。从而克服管理者在传统会计制度下常常被扭曲的经济行为。可以引导企业经营者在实现股东价值最大化的长远目标下作出公司的年度经营预算、年度资本预算、战略谋划、企业收购和公司出售等决策。③经济利润指标便于层层分解占用资本和产出利润指标,从资本的投入产出两个方向考核各责任中心,揭示价值创造过程中现金流、风险和回报的持续变化,能够更好地解释股东价值的创造过程,是治理公司的内部资本控制指标。通过评价经济利润指标,所有的员工为创造企业价值同一个目标协同工作,积极地追求资本的增值。④股东价值最大化是比利润最大化更为确切的形式。股东价值最大化将利润动机明确集中于公司所有者。通过股东财富最大化,能直接阐明长期利润最大化的问题。首先,股东价值非常明确,它基于期望流向股东的未来现金流量,而不是模糊的年度利润或收入概念。其次,股东财富明确地取决于未来现金流量的时间和经营的持续性,使股东财富的计量过程考虑风险因素,能防范潜在的财务危机。

  6.推行全面预算管理制度,加强公司的预算控制

  为了促进公司建立、健全内部约束机制,规范企业财务管理行为,增加财务决策和财务收支的透明度,要在国有公司实行全面预算管理。公司董事会下设财务预算委员会,由公司独立董事和公司财务部门负责人组成,并对公司董事会负责。主要拟订财务预算的目标、政策,制定财务预算管理的具体措施、办法,审议、平衡财务预算方案,组织下达财务预算,协调解决财务预算编制和执行中的问题,组织审计,考核财务预算的执行情况,督促预算执行单位完成财务预算目标。

  参考文献:

  [1] [美]弗兰科,莫迪利亚尼著,林少宫等译:《莫迪利亚尼文萃》首都经济贸易大学出版社 2001年版。

  [2] [美]AL.埃巴著,凌晓东等译:《经济增加值—如何为股东创造财富》中信出版社,2001年版。

  [3] 童道驰:“美国公司治理的革命性变革”,《财经》2002年第12期。

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