跟我一起解读财务风险

也应该承担相应的赔偿责任。就第一个层面而言,是很容易建立这种机制的;对第二层面而言,至今尚未找到最好的办法。历史上曾经实践过,让经营者的个人财产作为风险抵押(承包制时采用过),但结果并不成功。从理论上说,投资人承担投资损失,经营者承担经营责任,就不应该拿经营者个人的财产作为风险抵押,否则经营者承担投资损失和经营责任,但只享有经营权,权责显然不对称。事实上,有效地建立财务风险机制,一方面,应将经营者的收入与企业的现金净利润率挂钩,并实现将经营者现在的收入转化为未来不确定的收入,即建立经营者的工资风险基金制度,通过这种制度促使经营者在决策中必然考虑风险的负面效应;另一方面,应尽可能将经营者取得的收入购买企业的股权,逼近自己的钱自己来经营的状态。所谓期权计划或经理层收购就体现了这一要求。对于企业的员工,包括财务部门的员工也必须对自身的财务决策失误承担责任,如因销售环节的收账政策的采用而导致应收账款不能收回时,相关决策人就必须承担决策失误责任。要实现企业的员工对自身的财务决策承担责任的要求,必须将员工的收入与相关财务决策的后果挂钩。从世界各国的实践来看,就是要对员工的行为建立硬的预算约束,这种约束要求建立岗位预算责任制,每个岗位只有在取得相应的收入后才可以相应支出,每个岗位只有带来一定的收益后每个员工才可以取得相应的工薪。用最通俗的话说,员工必须以收抵支,有盈余后方可取得收入。同时在有条件的企业可以实行员工持股计划。在上述经营者和员工承担财务风险的机制中,我们可以看到两条基本的路径:一是将他们的个人收入与相关财务决策的后果直接挂钩;二是将他们的收入转化为企业的股权,使他们承担投资失败的终极责任。

　　长期以来，国有企业的投资失误比之于民营企业要多，数额要大，除了经营者的决策能力因素外，更为实质的原因是经营者对投资失误造成的损失不直接或较少承担责任。而在国有企业内部不少岗位的财务决策也有诸多失误，根本的原因也在于对于不同岗位不能实施硬的财务预算约束。这两个问题不能有效地按照上述路径解决，财务风险负面效应的约束机制就很难发挥作用。

　　总之，各财务决策主体为了自身的利益会积极主动地面对风险所带来的正面效应；而财务风险的负面效应与决策者自身的利益联系起来，各决策主体为了自身的利益会谨慎和有效地控制负面效应。结果，风险的正面效应会不断地扩大，负面效应会不断地缩小。这正是风险机制所要实现的根本目标。

　　财务决策首先必须发现风险

　　预算体系也就是风险发现体系

　　通过建立财务风险机制，会迫使人们在决策中自觉地谨慎和有效地控制财务风险的负面效应，但要使风险的负面效应降至最小，不仅要人们自觉考虑风险，更需要人们为考虑风险、控制风险提供有效的途径。传统上财务风险的发现与控制更多的是从技术层面进行的，实际上财务风险的发生密切联系着企业经营的全过程、各环节、全要素，只有对企业经营的全过程、各环节、全要素实行全面的风险发现和控制，才能真正使风险降至最小。

　　进行财务决策首先必须发现风险,实际上,财务决策的过程即是寻找机遇,即发现风险的正面效应的过程,也是控制风险的负面效应的过程。从发现风险的正面效应来看,实际上是企业创新的过程,通过创新寻找企业新的盈利增长点。从某种意义上讲,创新与风险同在,风险与收益同在。企业必须要在内部建立一个创新机制,使得人人都勇于创新,善于创新,也就是敢于面对风险,善于处理风险。在一个没有创新的企业里,当然不会面临新的风险或者更准确地说面临新的机遇,但是,没有创新本身就是最大的风险。在香港的摩托罗拉一直在内部建立了一种创新机制,所有的员工都有创新的要求,如果员工不能根据其岗位进行创新,有可能失去岗位;如果员工提出的创新建议有益于企业的发展,就可获得相应的物质奖励和提升。正是这种机制促使员工坚持不懈地去寻找企业存在潜力的各个方面的因素,其结果一方面使得企业能够尽快地发现企业生产经营中存在的各种薄弱环节,消除企业潜在风险的负面效应;另一方面又使得企业能够及时地寻找发展机遇,获得企业潜在风险的正面效应。实际上,国内许多企业常常苦于无项目可决策,特别是许多上市公司当募集完资金后找不到投资项目,一个很重要原因就是企业发现风险或者说寻找机遇的能力较差。企业如果能发现过去决策的风险的负面效应,就意味着新决策的产生;企业如果能发现新的机遇或风险的正面效应,也意味着新决策的产生。这正是投资项目的生成基础。如果没有投资项目,当然没有投资决策可言,相应也无融资必要可言,也就谈不上财务决策,更无需考虑决策中的财务风险。事实上,企业管理的过程就是风险管理的过程,而风险管理的起点就是发现风险。如果企业的每个环节,每个岗位都善于去捕捉风险,管理才有了对象和必要,进行财务管理也不例外。

　　从发现风险的负面效应来看,就是尽可能地找出决策事件潜在损失的可能性,这常常发生在单个投资决策的场合。从财务风险的角度看,就是未来现金流入不抵现金流出,而导致投资损失。怎样才能在投资决策中发现潜在损失的可能性?关键就是要寻找影响投资项目现金流入流出的各种因素,为此首先必须善于对影响投资项目的各种因素进行细分,细分的程度越高发现损失的可能性越大;其次必须善于对各个因素的性质作出判断,这种性质是指对现金流入流出的影响方向及其作用程度。要做到这点必须要有大量的分析信息,从某种意义上讲,发现投资损失的可能性的过程就是收集分析有关信息的过程,只有充分的占有信息才可能发现投资风险的负面效应。但是在企业投资决策的实践中,情形恰恰相反,大多数投资的可行性论证方案都是为了报批而按照政府的规定模式进行编制,方案笼统而数据支持基础又不足。恰恰相反,在西方发达国家的企业中,对投资可行性方案各影响因素的细分始终坚持达到不可再分拆的程度,比如对各项费用支出一定会分拆到某一单项的支出项目上。同时对每一影响因素的变动趋势和变动程度必须提供强有力的证据支持,与此相应企业建立了与各项因素相联系的信息支持体系。所以改变我国企业投资决策频频失误的现状,必须在每个企业建立影响投资的因素分拆体系及其相关的信息体系。从这个意义出发,可以认为投资决策的过程就是分拆影响投资因素并确定每项因素的影响方向及其程度的过程。为了使这一过程变得谨慎有效,在西方发达国家的企业中,会将投资可行性论证的时间延长,并将投资的支出前置,也就是在整个投资期和整个投资额中可行性论证的比重在不断增加。从美国的蓝德公司所进行的宇航投资计划方案论证中就能窥见一斑。

　　财务风险的发现不能仅仅局限于事前发现,还必须进行过程跟踪。由于预期的局限性和环境的可变性,决定了投资决策各影响因素的影响方向及其程度也可能发生变动,尤其是在突发事件发生时,比如伊拉克战争的突发给许多关联企业带来了财务风险是事前很难想象的,这就需要对风险进行过程跟踪。在财务风险的发现中进行过程跟踪的最好方式是什么?应该说预算是至今为止最为有效的方式。它的风险发现作用主要表现在以下几个方面：

　　(1)通过年度预算可以对跨年度项目的风险逐年进行跟踪,实际上由于滚动预算的采用可以将长期战略决策的风险通过每年的滚动预算进行发现。

　　(2)预算是由若干具体的收支项目而形成的体系,通过对收支项目的分拆可以深入地发现每个细项的现金流入流出存在的潜在风险。应该说,作为预算形成基础的收支项目分拆越细,预算发现风险的功能越强。目前,国内大多数企业的预算都是粗之又粗,预算的支持数据具有很强的主观判断性,

上一页  [1] [2] [3]  下一页