财政政策：“积极”的路还要走多远

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　 内容提要
　　１９９８年以来实施的积极财政政策对抑制经济下滑起到了积极作用，今年国家也已决定继续实行这一政策，以期进一步拉动经济的回升。但也有人提出，积极财政政策究竟应该是长期政策呢，还是短期政策？今年将是中央政府连续第三年大规模举债，我们的债务承受能力还有多大？积极的财政政策还需要走多远？

　　本文认为，继续实行积极的财政政策是当前国民经济稳定增长的必要保证。目前推动经济增长的需求因素还不稳定，解决制约经济增长的体制和结构问题需要较长时间，我们要做好实行积极财政政策３－５年的准备，但其力度也可能会随着需求的平稳回升而逐步减弱。

　　为克服亚洲金融危机造成的不利影响，扩大国内需求，自１９９８年下半年以来，我国实施了积极的财政政策，确保了国民经济的平稳增长，２０００年中央决定继续发行长期国债以支持基础设施建设和企业技术改造。这将是政府连续第３年大规模举债。那么，目前债务规模是否过大？财政的债务危机存在与否？“２０００年会不会是实行积极财政政策的最后一年？”等问题越来越引起社会的关注。

　　财政政策非“积极”不可

　　自１９９２年以来，我国经济增长已连续７年下滑，ＧＤＰ增幅从１９９２年的１４.１％下降到１９９９年的７.１％左右（预测值）。虽然由于经济增长方式的转变、亚洲金融危机等原因，使目前经济增速下降存在一定的合理性，但长时间的下降已产生许多社会、经济问题，如不扭转这种趋势会使问题解决起来更加困难。解决我国内需不足、通货紧缩的问题，缓解日益严重的就业压力，促进国有企业改革、经济结构的调整，保证整个改革的顺利进行，都需要保持一定的经济增长速度。当前经济增长的形势已经比较严峻了，必须采取措施抑制经济增长速度进一步回落。

　　财政政策和货币政策是进行宏观调控、促进经济增长的主要手段。从货币政策来看，国家先后采取了连续降低银行利率、取消信贷规模、加大消费信贷、降低银行存款准备金率等措施，但由于体制结构和市场情况等原因使得单一的货币政策对刺激投资、消费的效果不大明显，对经济增长的拉动作用有限。而且，金融运行本身也出现偏紧趋势，基础货币投放渠道不畅，货币供应量和贷款增幅下降，１９９９年１１月末Ｍ２增长１４％，增幅比年初回落３.９５个百分点；１１月底，金融机构各项贷款比上年同期少增１０００亿元，贷款余额增长１２.３％，增幅已连续９个月逐月下降，成为近两年来的最低点。这对进一步采取积极货币政策治理通货紧缩产生了一定的制约。所以，从目前情况看，在财政、货币政策的协调配合下，采取积极的财政政策对刺激经济增长的作用更加明显。

　　１.继续实行积极的财政政策是当前国民经济稳定增长的必要保证

　　财政政策的主要功能是通过预算的盈余或赤字、债务规模的缩小与扩大，与货币政策相互协调配合对市场经济自发形成的经济周期波动来进行“反周期”调控操作。当经济运行处于低谷阶段，必须采取扩张性政策，只要经济总体上还没进入自发性扩张阶段，扩张性调控政策的取向就不能改变。目前，我国市场有效需求不足、通货紧缩等问题制约着国民经济的稳定增长，为此国家连续两年实行了扩张性财政政策，工业生产实现平稳增长，企业库存减少，经济效益出现明显回升，外贸出口大幅度增长，物价下降趋势也出现缓解。积极财政政策对抑制经济进一步下滑起到了积极作用，为经济重新启动奠定了一定的基础。但经济增长速度尚未进入稳定回升区间，１９９８年增发１０００亿元建设国债并配合１０００亿元银行贷款用于扩大内需，实现了当年经济的稳定增长，然而进入１９９９年，随着扩张性财政政策效应的逐步减弱，我国经济增长速度出现逐季回落，ＧＤＰ增幅由１９９８年４季度的９％下降到１９９９年第１季度的８.３％、第２季度的７.１％、第３季度的７％。

　　鉴于此，国家在１９９９年下半年又增发６００亿元国债并采取了一些相关举措，第４季度经济增长速度的下滑势头得到初步抑制，全年经济增长速度预计将达到７.１％左右，但民间投资增幅依然不高，说明经济增长仍主要依靠财政投资力度的加大。我国经济景气还未回升到相对稳定区间，市场预期还未普遍转旺，市场自发需求还没有出现明显扩大，如果不继续采取积极的财政政策，两年来政策的实施成果将前功尽弃，我国经济仍可能陷入长期低速增长状态，对扩大就业、加快改革造成不利影响，因此２０００年中央决定继续执行积极的财政政策，续发长期国债支持基础设施建设和企业技术改造，继续执行好１９９９年出台的调整税收和收入分配政策以增加消费和出口，保证国民经济实现稳定增长。至于２０００年以后的财政政策取向，将取决于２０００年经济发展情况。如果２０００年我国经济增长速度明显回升，经济运行质量出现较大提高，就可以适当减小财政政策的力度，但从需求角度分析，继续实行积极的财政政策可能性较大。

　　保持财政投资力度是促进投资需求增长的主要力量。１９９８年以来财政投资主要集中在基础设施方面，这种投资主要作用于当期的经济增长，其产业拉动链条短、投资乘数较小，投资力度减弱马上会影响到经济发展速度，而且基础设施建设往往需要几年时间，因此，必须保持一定的投资力度。目前最关键的问题是，国家投资力度的加大并没有将民间投资带动起来，１９９９年上半年集体投资和城乡个人投资分别增长３.２％、７.５％，不仅大大低于总投资的增长，而且也比１９９８年全年下降了５.７、１.７个百分点。在社会投资难以启动的情况下，投资增长就只有依靠财政投资保持一定规模。可喜的是，１９９９年下半年以来，财政政策在投资方向和投资方式上出现了一些积极变化，注意发挥了财政杠杆作用，增发的６００亿国债中有１５３亿元用于技术改造的贷款贴息，同时，出台了固定资产投资方向调节税减半征收、鼓励民营企业参与基础设施投资、加大对高新技术产业的支持、加大对中小企业的金融支持力度等多项政策，民间投资持续低迷的状态将会出现改变，但目前我国经济刚刚摆脱下降趋势，民间投资仍持观望态度，只有经济复苏趋势得以确定，民间投资才会跟进，再加上投资回报率不高、民间资本在投资领域上受到限制等因素的影响，预计民间投资近期出现快速增长的可能性不大，今后两年我国投资增长仍将主要依靠国有投资，直到财政扩张性支出带动出市场需求的自行扩张。

　　加大财政支出是提高消费需求的重要因素。由于城乡居民收入增长幅度降低，下岗职工增多，人们对收入增长的预期降低，而住房、医疗、失业、保险改革的深入使居民储蓄的动机明显增强，导致消费倾向下降，消费市场疲软。当前启动需求最关键的是要完善社会保障体系，通过提供制度化的公共福利保障，稳定人们的预期，从而产生相对平稳的消费。而要完善社会保障体系，除企业及职工必须及时足额缴纳各项社会保险费用外，财政部门需要增加社会保障资金的预算安排，逐步提高社会保障支出的比重。同时，国家加大了财政政策直接启动消费需求的力度，１９９９年出台了提高城乡居民收入的措施，为此财政１９９９年需支出５４０亿元，２０００年支出将超过１０００亿元。此外，提高农民收入、加快农村电网等基础设施的改造以改善消费环境、加快城市化进程等问题都需要财政的大力支持。上述这些支出在短期内都不会出现减少趋势，所以，财政力度加大的方向在２０００年之后不会发生明显转变。

　　继续实行出口退税政策是恢复出口增长的重要动力。２０００年世界经济增长将加快，贸易总量有所提高，有利于我国外贸出口

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