创业板烂年报吓退研究员 网宿科技谋自救

　　网宿科技3月24日发布年报，公司多项财务指标位于已披露年报的创业板上市公司倒数第一，与公司上市前所公布的各项业绩判若两“人”。如此年报甚至吓退众多研究员。当日，各大券商均未对公司年报予以评判，仅有一家投资机构作出点评，但仅给出“中性”评价，并指出公司当前面临的多个问题。

　　网宿科技的年报内容确实令人大跌眼镜，公司主营净利3262.33万元，同比下降4.79%;去年第四季度主营亏损159万元;全年实现净利润3885.14万元，净利润同比仅增长4.78%。这三项指数在已披露年报的创业板上市公司中均倒数第一。

　　与公司净利润增长缓慢相反，公司三项费用合计4959.86万元，同比上涨超过四成。其中，销售费用上涨87.98%;管理费用上涨23.75%;财务费用上涨236.90%。

　　值得注意的是，在公司全年净利润小幅增长的背后，是公司非经常性损益的大幅增加。报告期内，由于公司收到的政府补助大幅增加，带动公司非经常性损益同比增长107.56%至763.41万元。这成为公司净利润增速高于主营业务净利增速的主要原因。

　　此外，公司综合毛利率出现下滑。报告期内，公司综合毛利率为33.8%，同比降低1.71个百分点，主要原因是受行业竞争激烈影响，公司IDC业务毛利率同比降低7.05个百分点至20.01%，同时CDN业务毛利率亦略有下滑，同比降低1.93个百分点至49.16%。

　　这与该公司招股说明书描述的业绩持续增长形象格格不入。相对平庸的业绩与公司上市前高调作出的种种展望南辕北辙。网宿科技在招股说明书中表述公司未来发展规划时称，公司将“不断强化公司的核心竞争优势，使企业成为高技术、高附加值、高增长、高利润率、可持续发展并具有高度创新能力的行业领袖。”由2009年业绩来看，高附加值、高增长与高利润率的预期暂时落空。

　　回想网宿科技上市时之初，曾有多家券商出示研究报告，甚至有券商持续跟踪其新股发行的各个阶段。然而，公司年报显形之后却“门庭冷落”，仅有一家投资机构作出点评，并给出“中性”评价。该投资机构指出，公司目前面临综合毛利率小幅下滑、期间费用率大幅提高等问题。

　　然而，令人讶异的是，如此烂的年报披露之后，公司股价却大幅上涨。3月24日当天，网宿科技被封于涨停板之上。当日成交704.34万股，成交金额为2.80亿元，换手率达30.62%。深交所公开信息显示，上演“单骑救主”的是东吴证券杭州文晖路证券营业部。该部全天买进2337.25万元，其总金额甚至超过买入榜二至五名的总和。

　　对此，有市场人士表示，网宿科技年报披露的业绩很不理想，在这种情况下，任何理智的投资者都不会贸然入局。从单一买者大肆购入的特征来看，不排除是一种“自救”行为。