直面WTO入世对中国财务管理的影响

向将是多元的，机会将是大大的，企业投资取向是在高新技术产业基础之上，但投资风险将会加大，这就要求企业在投资决策时，必需及时、合理和科学。

　　5.加入WTO后，境外机构投资者的不断涌入，他们注重公司的价值创造能力和公司的发展能力。如果金融资本市场是一个缺乏投资价值的市场，机构投资者就会快进快出，将导致市场的动荡，并严重影响我国企业投资的积极性。

　　傅磊（教授、首教经济贸易大学会计学院副院长）：中国加入WTO之后，我们的企业面临比以往大得多的压力。压力逼迫着企业必须改善各方面的工作。这对企业财务管理所产生的影响，肯定会超过对会计的影响。尽管当前很多人的关注点集中于加入WTO对会计的影响，但我认为对财务管理的影响更大。为什么呢？这是因为财务是企业现实的资金活动，是企业的命脉；加入WTO，融入世界经济大循环，首当其冲地会对企业的资金运做方式产生冲击，而会计的信息提供则总是第二位的。这么说决不意味着会计不重要，而是想呼吁大家，特别是学术界，进一步重视对财务管理的研究，改进企业的财务管理。

　　林志军（香港浸会大学商学院教授）：中国加入“世贸”之后，国内资本和货币市场将逐步开放，加快与国际资本市场的接轨。这对中国企业的财务管理将具有重大的影响。因为境外金融机构和国际资本进入中国市场以及境内金融机构改革和证券资本市场发展将为企业的理财活动提供多种新的投资和融资方式或渠道。一些流行于国际资本与货币市场的金融工具（包括衍生金融工具），诸如商业票据发行与贴现、应收账款转让或贴现、借款利率互换、公司债券发行与流通、货币资金市场投资、货币期权与期货、外币套期保值、融资租赁等，都将被引入或扩大运用于企业的理财实务。

　　三、理财学理论研究应如何进行改进以适应入世后的变化？

　　郭复初：入世后，对于理财理论工作者而言，应以更宽广的视野来认识、思考和研究理财理论，树立“大财务”（含金融、信用、证券、投资等）的思维，突出应用研究和有用研究的宗旨，为理财实务工作者和理财规则制定者提供更有用途的理财理论上的支持。这需要研究如何弥合财务与金融的界限；研究如何引用财务金融的规则和惯例；研究如何整合财务管理的架构；研究如何构建企业财务契约关系；研究如何评估单项投资、组合投资和企业整体的价值；研究如何建立财务分析体系；等等。

　　赵德武（博导、教授、西南财经大学会计学院副院长）：WTO的实质是规则，财务研究也要讲规则，当务之急是遵循共同的规则——新研究范式。

　　范式指的是在某一学科内，被一批学者和应用者所共同接受、使用并作为交流思想的工具的一套概念体系和分析方法。范式的危机、破裂与演变是科学发展的重要环节和集中体现。我国财务研究还受着传统范式的束缚，一方面，人们试图改造原有的范式使之能够适于对新问题进行分析，另一方面又试图学习和借鉴新的理论和方法，但自己的理论基础和分析方法还没有摆脱旧范式的局限，甚至还在旧范式中探讨新问题。因此，我们有必要对传统研究范式进行反思和批判。

　　从经济学观点看，财务管理是以微观经济单位的企业为主体，以资本的稀缺为前提，研究资本在企业中的优化配置和有效利用，以实现资本收益的最大化理财目标。财务管理建立在经济学理论的基础上，例如财务管理引入了经济学中的资本、价值、边际、均衡作为共基本范畴，引入了经济学中的经济人假设、有限理性假设、市场有效性假设作为具理论基础。财务管理的这种微观经济学属性，决定了财务研究更需要与时俱进，转变研究范式。

　　财务研究要转变范式，一是要从传统规范研究转向科学规范研究，从规范研究转向实证研究；二是要从财务的圈子里跳出来，广泛运用经济学、社会学、伦理学等多学科的理论和方法来阐释财务问题：三是要紧密联系资本市场研究财务问题。

　　汪平（博士、教授、首教经济贸易大学理财学研究所所长、《理财者》杂志副总编辑）：实事求是地讲，在我国，理财学研究至今也没有进入正常的、健康的学术发展的轨道。我们既没有形成自己的一套学术研究规范，也没有给予国外理财学研究业已获得的成果以应当有的尊重。就理财学学术的发展而言，我们应当分两个层面的问题来区别对待：

　　一个层面，是纯粹财务理论的研究，比如MM资本结构理论、各种定价理论与模型等等。这些理论和模型都是在极端的假设前提下推演出来的，具有逻辑上与结论上的纯粹性，对于整个理财学的发展具有极其重大的奠基意义和基础意义。这方面的研究并不涉及到什么国情的问题。因为即使在美国，客观条件也不可能与理论中所假设的环境完全吻合。比如，许多财务学说都是在完全资本市场的假设条件下得出的。美国真实的证券市场虽说效率较高，但也绝对达不到完全资本市场所定义的程度。这些纯粹的财务理论构成为整个理财学大厦的根基与主体，是财务理论体系的精华与灵魂之所在。否认它们的科学性与有效性，就意味着否掉了理财学的科学内核，也就意味着否掉了整个理财学。在对待西方业已成熟的财务理论方面，我们应当采取老老实实做学生的态度，认真学习，刻苦钻研，以求完全把握其实质。必须明确一个事实，我们绝对不可能另起炉灶，重新创建起一个崭新的财务理论体系。这不符合理论发展的基本规律。理财学已经是一门相当成熟的、具有明确而严格的学术内核的金融经济学分支。而一门成熟的学科，她允许合乎规范地修正和演变，但不容随意地、不负责任地怀疑、肢解和歪曲。继承与创新，是任何一门学科发展所必须依赖的两条基本路径，二者缺一不可。过分突出继承，会阻碍乃至扼杀理论的进步；而过分强调创新，不维护现有理论成果的权威性，则很可能会造成理论演进的混乱，最终的结果同样是导致理论健康发展的完结。任何理论的进步都是在前人所获成果的基础上取得的。从这个意义上讲，我国理财学界应当拿出相当长的一段时期，做出相当大的努力，完完全全地借鉴、学习西方理财学研究成果。

　　另一个层面，就是理论联系实际的问题。我国企业经营的宏观条件与微观环境与西方工业发达国家相比较具有非常明显的特色，这就要求我们注重对现实特征的系统分析和研究，提出有助于我国企业长期可持续发展的财务管理战略。理论的威力正是体现在对客观实务的正确指导上。但这种指导，并不是说像“开药方”式的一一对应地耳提面命，而主要是科学理财观念的渗透以及先进理财技术的应用。这个层面的研究需理财学者既要具备雄厚的理论修养，也要具备必要的“人文关怀”精神，关注企业的发展，关注人类的进步。

　　四、入世后，企业应采取哪些措施应对理财环境的变化？

　　王庆成：面对入世后崭新的环境，企业理财工作要拓宽视野，拓宽业务领域，以高屋建瓴之势迎接挑战。

　　1.更新理财观念。要从现金、存资、应收应付款等营运资金管理中跳出来，从战略高度对企业资本运营进行运筹帷幄。

　　2.充分利用外资。要采用国际贸易信贷、国际租赁、国际补偿贸易、BOT等方式开展经营并筹集资金，关注国际货币、资本市场波动对我国的影响，做奸风险分析，防范金融风险。

　　3.开展跨国性理财活动。适应国际化经营需要，进行境外发行股票债券、海外上市、跨国兼并、投资国际长短期证券及金融衍生产品，利用合法手段规避税负。

　　4.更新理财手段，逐步开展网络财务。

　　谢志华：企业财务管理在经济整合中有着不可替代的作用。透过企业在金融市场的财务运作，可以实现资源的合理流动，从而有效整合全球资源，金融市场是一个价值化的无差别市场，最易实现全球化：金融工具的流动

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