企业购并动机分析

。这时，前者如收购后者，股市就会以购并公司的市盈率作为目标公司的市盈率，从而引起目标公司的股价上涨，一些人就可以从中获得投机利益。此外，购并者以低价购得企业后，通过加强运营管理，就可增生生产经营性盈利，同时通过改变投资，重塑形象，还可在无形资产增值中获取盈利。实际上，很多购并的动机就在于从市盈率变动中得到好处，以及从新股发行中得到升级利益。

　　2、目标公司具有较多的流动资金或利润

　　购并这种企业时，购并者可通过目标公司的资金来抵补购并所付出的代价，即用目标公司的资金来收购目标公司，从中获利，这种类型的收购也是一种投机。

　　六、我国企业购并动机分析

　　随着我国经济体制改革的逐步深入，作为市场经济发展的必然产物的企业购并，在我国有了迅速的发展。尽管从总体上来说，我国企业购并还处在初始阶段，购并行为有待规范，但购并所带来的显著的经济效益和社会效益，已引起了政府和有关方面的重视，企业购并已成为建立现代企业制度的重要手段之一。从宏观上说，购并也的确起到了盘活存量资产，促进社会资源合理配置的作用。将我国的购并动机与西方的购并动机作一粗略的比较，可以发现我国企业购并动机的特点：

　　1、主管部门出于消灭亏损企业的目的是购并的主要原因。购并的原始动机就是为了解决长期存在的亏损企业问题，以解决财政的沉重负担，支持优势企业的发展。由于目前我国的政企尚没有完全分开，政府部门有时候出现强制干预购并，“拉郎配”，以致于侵犯企业权益，从而给购并带来负面影响。事实上，在政府干预下，购并代替了权益的破产。这种动机的购并虽然能够起到减少亏损企业的数量、减少因破产而带来的社会震荡，有积极的一面，但是，它限制了企业购并市场的规模，使购并局限于强弱联合，在一定程度影响了企业购并的效果。从而进一步影响了社会资源的自由流动和产业结构的调整，限制了优胜劣汰的市场杠杆的作用。

　　2、企业购并动机受政府政策影响强烈。我国政府通过制定优惠政策，鼓励购并，本着“多购并，少破产”的原则，许多地方制定了一系列制度，主要是税收的优惠政策来促进购并。例如，上海市规定：购并企业的所得税3年内可以减免；被购并企业以前的税收优惠可以带入新企业；优势企业只需归还被购并企业所欠贷款的本金；被购并企业的亏损，新企业可在5年内利润相抵，等等。这势必起到进一步推动购并的作用。

　　3、许多企业的购并动机尚处在较低层次。这些企业购并通常是看中了对方的土地，有的甚至是为了经营地产。这同我国长期土地无偿使用制度以及城市土地资源紧缺有关。另外一个购并动机是为了获得对方的政策优惠，这也和我国广泛存在的企业优惠政策有关。

　　4、企业购并动机受资本市场限制，买壳上市成为部分企业购并的动机。企业置业需要大量的资金，靠本身的积累是不行的，而上市的审查又相当严格，很多企业无法以此筹资，因此买壳上市也是部分企业购并的动机。购并可以通过互相换股票的形式进行，购并者不需给付现金；通过换股，只需得到51%的股票，就可控制整个目标公司的资产；此外，通过承担债务的方式购并亏损企业，同样也可以达到避免筹资，同时使企业规模迅速扩大的目的。

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